买家如何评估餐厅、酒吧或夜店企业是否值得收购 – 第一部分

在澳大利亚，餐饮及娱乐行业企业（如餐厅、酒吧、夜店）常见于中小型私营企业交易市场。买家在评估是否收购此类企业时，通常会关注以下三大核心维度：

1. 销售价格估值（Sales Price Valuation）

2. 地理位置评估（Location Overview）

3. 租赁条款（Lease Terms）

本文将重点讨论“销售价格估值”部分，其他两项将在后续文章中进行详解。

一、销售价格估值（Sales Price Valuation）

买家通常会使用三种常见的估值方法来评估一个餐饮/夜场生意的要价是否合理：

✔ 资产估值法（Assets Method）

✔ 持续经营估值法（Going Concern Method）

✔ EBITDA估值法（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization Method）

以下将对每种方法进行详细说明与澳大利亚市场适配解释。

1. 现有资产估值法（Assets in Place Method）

适用于无盈利或盈利微弱的企业，买方仅购买硬件资产（设备、装潢、租约、许可等），不包含品牌、菜单或其他专有内容。

在澳洲，此类企业多见于“转让空壳店铺”情形，买家通常自带品牌或菜单计划进入市场。

2. 持续经营估值法（Going Concern Method）

适用于盈利企业，买家将获得完整经营体系，包括：品牌名称、菜单、经营理念、网站、社媒账号、租约、装潢、许可等。

估值方法通常基于“卖方可自由裁定的利润 SDE（Seller’s Discretionary Earnings）”，即税后利润+业主薪资+私人支出+一次性费用+非运营性折旧摊销等加项。

在澳洲市场，非连锁型企业的估值倍数一般为 SDE 的 1 至 3 倍，倍数受以下因素影响：

✔ 经营复杂度（如快餐咖啡店 vs. 高端晚餐酒馆）

✔ 盈利历史与品牌沉淀

✔ 租约（长租、低租或即将到期）

✔ 可扩展空间（如引入午餐服务或申请烈酒牌）

✔ 地区发展潜力（如人口增长区）

例如：若SDE为AU$75,000，估值倍数为2.5，企业售价将为AU$187,500（75,000 x 2.5）。

此外，我们会根据近三年财务表现进行加权分析，常用比例如：2023年权重40%，2022年35%，2021年25%。

3. EBITDA估值法（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization）

适用于中大型非业主管理型企业，常用于投资型买家。

其计算方式与SDE类似，但不添加回业主工资或福利，仅计算经营现金利润。估值倍数一般为 EBITDA 的 3 至 5 倍，取决于运营模式、管理团队成熟度及行业竞争风险。

例如：若EBITDA为AU$200,000，倍数为4，则估值为AU$800,000。

结语

在澳大利亚餐饮行业中，准确估值不仅有助于谈判定价，也有助于融资、投资人沟通及未来退出安排。

无论是空壳转让还是成熟品牌接手，买家都应结合行业估值模型、市场环境与企业具体情况，制定合理的收购策略。